¿Cuál es la tasa de rendimiento ponderada en el tiempo (TWR)?

La tasa de rendimiento ponderada en el tiempo (TWR) es una medida de la tasa de crecimiento compuesta de una cartera. La medida TWR a menudo se usa para comparar los rendimientos de los administradores de inversiones porque elimina los efectos distorsionantes sobre las tasas de crecimiento creadas por entradas y salidas de dinero. El rendimiento ponderado en el tiempo desglosa el retorno de una cartera de inversiones en rangos separados basados en la adición o retiro del dinero del Fondo.

La medida de retorno ponderada en el tiempo también se llama retorno medio geométrico, una forma complicada de decir que los retornos para cada subperíodo se multiplican entre sí.

Fórmula para calcular TWR.

Use esta fórmula para determinar la tasa de crecimiento compuesto de su cartera. $TWR=[(1+HP_1)x(1+HP_2)x…x(1+HP_n)]-1$ dónde: TWR = retorno ponderado en el tiempo n = número de subperíodos $ Hp $ = (valor inicial+flujo de efectivo) $ Hp_n $ = valor final- (valor inicial+flujo de efectivo)

Cómo calcular TWR

Calcule la tasa de rendimiento para cada subperíodo restando el saldo inicial del período del saldo final del período y dividiendo el resultado por el balance inicial del período. Cree un nuevo subperíodo para cada período en el que haya un cambio en el flujo de efectivo, ya sea un retiro o un depósito. Obtendrá múltiples períodos, cada uno con una tasa de rendimiento. Agregue 1 a cada tasa de rendimiento para facilitar el calcular los retornos negativos. Multiplique la velocidad de retorno de cada subperíodo entre sí. Resta el resultado de 1 para obtener el TWR.

¿Qué nos dice el TWR?

Puede ser difícil determinar cuánto dinero se ha ganado de una cartera cuando hay múltiples depósitos y retiros realizados con el tiempo. Los inversores no pueden simplemente restar el saldo inicial, después del depósito inicial, del saldo final, ya que este último refleja la tasa de rendimiento de las inversiones y cualquier depósito o retiros durante el período de inversión en el fondo. En otras palabras, los depósitos y retiros distorsionan el valor de la devolución de la cartera.

El rendimiento ponderado en el tiempo desglosa el rendimiento de una cartera de inversiones en rangos separados basados en la adición o retiro del dinero del Fondo. TWR proporciona la tasa de rendimiento para cada subperíodo o intervalo en el que se produjeron cambios en el flujo de efectivo. Al aislar los rendimientos que han experimentado cambios en el flujo de efectivo, el resultado es más preciso que simplemente el saldo de tiempo inicial y final invertido en un fondo. La tasa de rendimiento ponderada en el tiempo multiplica los retornos para cada subperíodo o período de retención, vinculándolos y mostrando cómo los retornos se agravan con el tiempo.

Al calcular la tasa de rendimiento ponderada en el tiempo, se supone que todas las distribuciones de efectivo se reinvierten en la cartera. Se requieren evaluaciones diarias de cartera cuando hay un flujo de efectivo externo, como un depósito o retiro, que denota el inicio de un nuevo subperíodo. Además, los subperíodos deben ser iguales para comparar los rendimientos de diferentes carteras o inversiones. Estos períodos se vinculan geométricamente para determinar la tasa de rendimiento ponderada en el tiempo.

Debido a que los administradores de inversiones que tratan en valores que cotizan en bolsa generalmente no tienen control sobre los flujos de efectivo de los inversores del fondo, la tasa de rendimiento ponderada en el tiempo es una medida de rendimiento popular para este tipo de fondos, en lugar de la tasa de rendimiento interna (IRR IRR (IRR IRR ), que es más sensible a los movimientos de flujo de efectivo.

Limitaciones de TWR.

Debido a las variaciones en las entradas y salidas de efectivo a diario, TWR puede ser un método extremadamente complicado para calcular y rastrear los flujos de efectivo. Es preferible usar una calculadora en línea o software de cálculo. Otra tasa de cálculo de retorno a menudo utilizada es la tasa de rendimiento ponderada por el dinero.

Resultados clave.

• El retorno ponderado en el tiempo (TWR) multiplica los retornos para cada subperíodo o período de retención, vinculándolos y mostrando cómo los retornos se agravan con el tiempo.
• El rendimiento ponderado en el tiempo (TWR) ayuda a eliminar los efectos distorsionantes sobre las tasas de crecimiento creadas por entradas y salidas de dinero.

Fuente: www.investopedia.com