¿Qué es Beta?

Beta ($\beta$) es una medida de la volatilidad, o el riesgo sistemático, de una seguridad o cartera en relación con el mercado en su conjunto (generalmente el S&P 500). Las existencias con una beta superior a 1.0 pueden interpretarse como más volátiles que el S&P 500.

Beta se usa en el Modelo de precios de capital (CAPM), que describe la relación entre el riesgo sistemático y el rendimiento esperado para los activos (generalmente acciones). CAPM se usa ampliamente como método para fijar los valores de riesgo y generar estimaciones de los rendimientos esperados de los activos, considerando tanto el riesgo de esos activos como el costo del capital.

Cómo funciona Beta

El coeficiente beta puede medir la volatilidad de una seguridad individual en relación con el riesgo sistemático de todo el mercado. En términos estadísticos, Beta representa la pendiente de la línea recta a través de una regresión de puntos de datos. En finanzas, cada uno de estos puntos representa los rendimientos de una seguridad individual en relación con los del mercado en su conjunto.

Beta describe efectivamente la actividad de los rendimientos de una seguridad en respuesta a las fluctuaciones del mercado. La versión beta de una seguridad se calcula dividiendo el producto de la covarianza de los rendimientos y los rendimientos del mercado de la seguridad mediante la varianza de los rendimientos del mercado durante un período determinado.

El cálculo beta es el siguiente: $\beta=\frac{Covariance(R_e,R_m)}{Variance(R_m)}$

dónde: $ R_e $ es la devolución de una sola seguridad, $ R_m $ es el regreso del mercado general, Covarianza = cómo son los cambios en los rendimientos de una acción, en relación con los cambios en los rendimientos del mercado, Varianza = hasta qué punto los puntos de datos del mercado se desvían de su valor medio

El cálculo beta se utiliza para ayudar a los inversores a comprender si una acción se está moviendo en la misma dirección que el resto del mercado. También da una indicación de la volatilidad o el riesgo de una seguridad en relación con el resto del mercado. Para que beta proporcione indicaciones útiles, el mercado utilizado como punto de referencia debe correlacionarse con la seguridad. Por ejemplo, calcular la versión beta de un ETF de bonos utilizando el S&P 500 como un punto de referencia no proporcionaría mucha orientación útil a un inversor porque los bonos y las acciones son demasiado diferentes.

Comprender beta

En última instancia, el inversor usa beta para tratar de evaluar el riesgo de que una seguridad aumente a su cartera. Si bien una seguridad que desvía poco del mercado no agrega mucho riesgo a la cartera, no aumenta el potencial de retorno.

Para garantizar que se compara una seguridad específica con el punto de referencia correcto, debe tener un alto R cuadrado al punto de referencia. R-Squared es una medida estadística que indica el porcentaje de los movimientos históricos de precios de una seguridad que pueden explicarse por los movimientos en el índice de referencia. Cuando se usa beta para determinar el grado de riesgo sistemático, una seguridad con un alto valor R cuadrado, en relación con su punto de referencia, podría indicar un punto de referencia más relevante.

Por ejemplo, un fondo cotizado en bolsa (ETF) sobre oro, como las acciones de SPDR Gold (GLD), está vinculado al rendimiento del lingotes de oro.

En consecuencia, un ETF de oro tendría una beta baja y una relación R-cuadrado con el S&P 500.

Una forma para que un inversor de capital piense en el riesgo es dividirlo en dos categorías. La primera categoría es el llamado riesgo sistemático, es decir, el riesgo de una caída en todo el mercado. La crisis financiera de 2008 es un ejemplo de riesgo sistemático; Ninguna cantidad de diversificación podría haber impedido que los inversores pierdan valor en sus carteras de capital. El riesgo sistemático también se conoce como riesgo no diversificable.

El riesgo no sistemático, también conocido como riesgo diversificable, es la incertidumbre asociada con una sola seguridad o sector. Por ejemplo, el anuncio sorpresa de que Lumber Liquidators (LL) vendió pisos de madera dura con niveles peligrosos de formaldehído en 2015 es un ejemplo de riesgo no sistemático.

Es un riesgo específico para esa empresa. El riesgo no sistemático puede mitigarse parcialmente a través de la diversificación.

Tipos de valores beta

Valor beta de 1.0

Si una seguridad tiene una versión beta de 1.0, indica que su actividad de precios está altamente correlacionada con el mercado. Una seguridad con una versión beta de 1.0 presenta un riesgo sistemático. Sin embargo, el cálculo beta no puede detectar ningún riesgo no sistemático. Agregar una seguridad a una cartera con una beta de 1.0 no agrega ningún riesgo a la cartera, pero tampoco aumenta la probabilidad de que la cartera ofrezca un exceso de rendimiento.

Valor beta inferior a uno

Un valor beta de menos de 1.0 significa que la seguridad es teóricamente menos volátil que el mercado. La inclusión de esta seguridad en una cartera lo hace menos riesgoso que la misma cartera sin la seguridad. Por ejemplo, las acciones de servicios públicos a menudo tienen una beta baja porque tienden a moverse más lentamente que los promedios del mercado.

Valor beta mayor que uno

Una versión beta mayor de 1.0 indica que el precio de la seguridad es teóricamente más volátil que el mercado. Por ejemplo, si la beta de una seguridad es 1.2, se supone que es un 20% más volátil que el mercado. La tecnología y las acciones de pequeña capitalización tienden a tener betas más altas que el punto de referencia del mercado. Esto indica que agregar esta acción a una cartera aumentará el riesgo de la cartera, pero también puede aumentar su rendimiento esperado.

Valor beta negativo

Algunos valores tienen una beta negativa. Una versión beta de -1.0 significa que la seguridad está inversamente correlacionada con el punto de referencia del mercado en base a 1: 1. Esta seguridad puede considerarse como un stock de referencia. Esta seguridad puede considerarse como una imagen opuesta y reflejada del rendimiento del punto de referencia. Las opciones de venta y los ETF inversos están diseñadas para tener betas negativas. También hay algunos grupos de la industria, como los mineros de oro, donde una beta negativa es común.

beta en teoría y beta en la práctica

La teoría beta supone que los retornos de capital normalmente se distribuyen desde un punto de vista estadístico. Sin embargo, los mercados financieros son propensos a grandes sorpresas. En realidad, los retornos no siempre se distribuyen normalmente. Por lo tanto, lo que la beta de una acción podría predecir sobre su movimiento futuro no siempre es cierto.

Una seguridad con una beta muy baja podría tener fluctuaciones de precios más pequeñas, pero aún podría estar en una tendencia a la baja a largo plazo. Por lo tanto, agregar una acción de tendencia bajista con una beta baja solo reduce el riesgo en una cartera si el inversor define el riesgo estrictamente en términos de volatilidad (en lugar del potencial de pérdida). Desde un punto de vista práctico, no es probable que un stock de baja beta que pase por una tendencia bajista mejore el rendimiento de una cartera.

Del mismo modo, un stock de alta beta que es volátil en una dirección predominantemente alcista aumentará el riesgo de una cartera, pero también puede agregar ganancias. Se recomienda que los inversores que usan beta para evaluar una seguridad también lo evalúen desde otras perspectivas, como factores fundamentales o técnicos, antes de asumir que agrega o elimina el riesgo de una cartera.

Desventajas de beta

Aunque Beta puede ofrecer información útil para evaluar una seguridad, tiene ciertas limitaciones. Beta es útil para determinar el riesgo a corto plazo de una seguridad y para analizar la volatilidad para llegar a los costos de capital al usar el CAPM. Sin embargo, dado que Beta se calcula sobre la base de datos históricos, se vuelve menos significativo para los inversores que intentan predecir los movimientos futuros de una seguridad. Beta también es menos útil para las inversiones a largo plazo, ya que la volatilidad de una acción puede cambiar significativamente de un año a otro, dependiendo de la fase de crecimiento de la empresa y otros factores. Además, la medida beta de un stock particular tiende a fluctuar con el tiempo, lo que la hace poco confiable como una medida estable.

¿Qué es una buena versión beta para una seguridad?

Beta se utiliza como un indicador del riesgo o volatilidad de una seguridad en relación con el mercado más amplio. Por lo tanto, una buena versión beta depende de su tolerancia y objetivos de riesgo. Si desea replicar el mercado amplio en su cartera, por ejemplo, a través de un ETF índice, una beta de 1.0 sería ideal. Si, por otro lado, usted es un inversor conservador que quiere preservar el capital, una beta más baja podría ser más apropiada. En un mercado alcista, las betas superiores a 1.0 tenderán a producir rendimientos superiores al promedio, pero también mayores pérdidas en un mercado bajista.

¿Es Beta una buena medida de riesgo?

Muchos expertos están de acuerdo en que Beta, aunque proporciona información sobre el riesgo, no es una medida efectiva de riesgo per se. Beta simplemente analiza el rendimiento pasado de una acción en relación con el S&P 500 y no proporciona ninguna indicación para el futuro. Además, no tiene en cuenta los fundamentos de una empresa o su potencial de crecimiento y ganancias.

¿Cómo se interpreta la beta de una acción?

Una versión beta de 1.0 para una acción significa que su volatilidad era igual a la del mercado más amplio (es decir, el índice S&P 500). Si el índice sube o baja en un 1%, la acción también se mueve en promedio. Las betas superiores a 1.0 indican una mayor volatilidad: si la beta fuera 1.5 y el índice subiera o bajó un 1%, la acción movería 1.5% en promedio. Las betas por debajo de 1.0 indican una menor volatilidad: si la acción tuviera una versión beta de 0.5, solo subiría o bajar medio punto porcentual cuando el índice se moviera 1%.

Resultados clave

Beta ($ \ beta $), utilizado principalmente en el Modelo de precios de activos de capital (CAPM), es una medida del riesgo de volatilidad, o sistemático, de una seguridad o cartera en relación con el mercado en su conjunto. Los datos sobre la versión beta de una seguridad individual solo pueden proporcionar al inversor una aproximación de cuánto riesgo aumentará la seguridad a una (presumiblemente) cartera diversificada. Para que la versión beta sea significativa, la seguridad debe correlacionarse con el punto de referencia utilizado en el cálculo. El S&P 500 tiene una versión beta de 1.0. Las existencias con una beta por encima de 1 tenderán a moverse con más impulso que el S&P 500; existencias con una beta inferior a 1 con menos impulso.

Fuente: www.investopedia.com