Tasa de rendimiento ponderada por dinero

¿Cuál es la tasa de rendimiento ponderada por el dinero? La tasa de rendimiento ponderada por el dinero (MWRR) es una medida del desempeño de una inversión. El MWRR se calcula al encontrar la tasa de rendimiento que establece el valor presente (PV) de todos los flujos de efectivo iguales al valor de la inversión inicial.

El MWRR es equivalente a la tasa interna de rendimiento (TIR). El MWRR se puede comparar con el retorno ponderado en el tiempo (TWR), que elimina los efectos de las entradas y salidas de efectivo.

dónde:

• $ PVO $ = PV saliente
• $ PVI $ = PV entrante
• $ cf_0 $ = salida de efectivo inicial o inversión
• $ cf_1, cf_2, cf_3, \ dots, cf_n $ = flujo de efectivo
• $ n $ = cada período
• $ Tir $ = tasa de rendimiento inicial

Cómo calcular la tasa de rendimiento ponderada en efectivo

Para calcular la TIR usando la fórmula, establecemos el valor presente neto (NPV) igual a cero y resolvemos la tasa de descuento (R), que es la TIR. Sin embargo, debido a la naturaleza de la fórmula, la TIR no se puede calcular analíticamente y debe calcularse mediante prueba y error o mediante el uso de software programado para calcular la TIR.

¿Qué nos dice la tasa de retorno ponderada?

Hay muchas formas de medir los rendimientos de los activos y es importante saber qué método se usa al examinar el rendimiento de los activos. El MWRR incorpora la magnitud y el momento de los flujos de efectivo y, por lo tanto, es una medida efectiva de los rendimientos de la cartera.

El MWRR establece que el valor inicial de una inversión es igual a los flujos de efectivo futuros, como dividendos adicionales, retiros, depósitos y ingresos de ventas. En otras palabras, el MWRR ayuda a determinar la tasa de rendimiento requerida del monto de la inversión inicial, teniendo en cuenta todos los cambios en los flujos de efectivo durante el período de inversión, incluidos los ingresos de ventas.

Flujos de efectivo y tasa de rendimiento ponderada por dinero

Como ya se mencionó, el MWRR de una inversión es idéntico a la TIR. En otras palabras, es la tasa de descuento a la que el valor presente neto (NPV) = 0, es decir, el valor presente de las entradas = el valor presente de las salidas.

Es importante identificar las entradas y salidas de efectivo desde una cartera, incluida la venta del activo o la inversión. Algunos de los flujos de efectivo que un inversor podría tener en una cartera incluye:

Salida

• El costo de cualquier inversión comprada
• Dividendos o intereses reinvertidos
• Retiros

entradas

• El producto de cualquier inversión vendida
• Dividendos o intereses recibidos
• Contribuciones

La diferencia entre la tasa de rendimiento ponderada por el dinero y la tasa de rendimiento ponderada en el tiempo

El MWRR a menudo se compara con la tasa de rendimiento ponderada en el tiempo (TWRR), pero los dos cálculos tienen diferencias distintas. El TWRR es una medida de la tasa de crecimiento compuesto de una cartera. El TWRR a menudo se usa para comparar los rendimientos de los administradores de inversiones porque elimina los efectos distorsionantes sobre las tasas de crecimiento creadas por entradas y salidas de dinero.

Puede ser difícil determinar cuánto dinero ha ganado una cartera porque los depósitos y retiros distorsionan el valor de las devoluciones de cartera. Los inversores no pueden simplemente restar el saldo inicial, después del depósito inicial, del saldo final, ya que este último refleja la tasa de rendimiento de las inversiones y cualquier depósito o retiros durante el período de inversión en el fondo.

El TWRR divide el rendimiento de una cartera de inversiones en intervalos separados, dependiendo de si el dinero se agregó o se retiró del Fondo. El MWRR difiere porque tiene en cuenta el comportamiento de los inversores a través del impacto de las entradas y salidas de fondos en el rendimiento, pero no separa los intervalos en los que ocurrieron los flujos de efectivo, como lo hace el TWRR. Por lo tanto, las salidas de efectivo o las entradas pueden tener un impacto en el MWRR. Si no hay flujos de efectivo, ambos métodos deberían dar los mismos resultados o similares.

Limitaciones del uso de la tasa de rendimiento ponderada en efectivo

El MWRR considera todos los flujos de efectivo del fondo o contribución, incluidos los retiros. Si una inversión abarca varios trimestres, por ejemplo, el MWRR da más peso al rendimiento del Fondo cuando es más alto, de ahí el nombre de “ponderación de dinero”.

La ponderación puede penalizar a los administradores de fondos debido a los flujos de efectivo sobre los cuales no tienen control. En otras palabras, si un inversor agrega una gran suma de dinero a una cartera justo antes de que aumente su rendimiento, esto es equivalente a una acción positiva. Esto se debe a que la cartera más grande se beneficia más (en términos de dólar) del crecimiento de la cartera que si no se hiciera la contribución.

Por otro lado, si un inversor retira los fondos de una cartera poco antes de un aumento de rendimiento, esto es equivalente a la acción negativa. El fondo ahora más pequeño beneficia menos (en términos de dólar) del crecimiento de la cartera que si el retiro no hubiera tenido lugar.

Resultados clave

• La tasa de rendimiento ponderada por el dinero (MWRR) calcula el rendimiento de una inversión que tiene en cuenta el tamaño y el momento de los depósitos o retiros.
• El MWRR se calcula al encontrar la tasa de rendimiento que establece los valores actuales de todos los flujos de efectivo iguales al valor de la inversión inicial.
• El MWRR es equivalente a la tasa interna de rendimiento (IRR).
• El MWRR fija el valor inicial de una inversión para que sea igual a flujos de efectivo futuros, como dividendos adicionales, retiros, depósitos y ingresos de ventas.

Fuente: www.investopedia.com