Precios y rendimientos de los bonos

Los precios y rendimientos de los bonos se mueven en direcciones opuestas, lo que puede ser confuso para aquellos nuevos en la inversión de bonos. Los precios de los bonos y los rendimientos se mueven como una balancín: cuando los rendimientos de los bonos aumentan, los precios bajan y cuando los rendimientos de los bonos disminuyen, los precios suben. ** Si los inversores no están dispuestos a gastar dinero para comprar bonos, su precio cae y aumentan las tasas de interés.

Cuando las tarifas aumentan, los compradores de bonos pueden regresar al mercado, lo que hace que los precios aumenten y las tasas disminuyan. Por el contrario, un cambio a la baja en la tasa de interés de los bonos, del 2.6 por ciento al 2.2 por ciento, indica un desempeño positivo del mercado: más inversores compran bonos. Uno puede preguntar por qué esta relación funciona de esta manera, y la respuesta es simple: no existe un almuerzo gratis en la inversión.

Desde el momento de la emisión hasta la fecha de vencimiento, los bonos se negocian en el mercado abierto, donde los precios y los rendimientos cambian constantemente. Como resultado, los rendimientos convergen hasta el punto en que los inversores reciben aproximadamente el mismo rendimiento para el mismo nivel de riesgo1.

Esto evita que los inversores compren un bono del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años con un rendimiento al vencimiento del 8% cuando otro bono produce solo el 3%. Esto funciona por la misma razón por la que una tienda no puede convencer a sus clientes de que paguen $ 5 por un galón de leche cuando la tienda al otro lado de la calle solo cobra $ 3.

Veamos algunos ejemplos que lo ayudarán a comprender la relación entre los precios de los bonos y los rendimientos.

Las tasas de interés suben

Considere un nuevo bono corporativo, Bond A, disponible en el mercado en un año determinado con un cupón o una tasa de interés del 4%. Las tasas de interés prevalecientes aumentan en los próximos 12 meses y un año después, la misma compañía emite un nuevo bono, llamado bonos B, pero con un rendimiento del 4.5%.

Entonces, ¿por qué un inversor compraría el bono A con un rendimiento del 4% cuando podría comprar Bond B con un rendimiento del 4.5%? Nadie lo haría, por lo que el precio original del bono ahora debe caer para atraer compradores. ¿Pero por cuánto cae el precio?

Así es como funciona el cálculo: el bono A tiene un precio original de $ 1,000 con un cupón del 4% y un rendimiento inicial al vencimiento del 4%. En otras palabras, paga $ 40 en intereses cada año.

Dado que el cupón o la tasa de interés siempre sigue siendo el mismo, el precio del bono es necesario caer a $ 900 para mantener el mismo rendimiento que el bono B. ¿Por qué? Debido a una simple pregunta matemática: $ 40 dividido por $ 900 es igual a un rendimiento del 4.5%, el mismo rendimiento que el bono B.

En el transcurso del año siguiente, el rendimiento del bono A cambió a 4.5% para ser competitivo con las tasas prevalecientes, como lo refleja el rendimiento del 4.5% en el bono B.

No es posible encontrar una relación tan exacta en la vida real, pero este ejemplo simplificado ayuda a ilustrar cómo funciona el proceso.

Los precios de los bonos aumentan

En este ejemplo, ocurre el escenario opuesto. La misma compañía emite un enlace A con un cupón del 4%, pero esta vez los rendimientos disminuyen. Un año después, la compañía emite otro bono, Bond C, con un cupón del 3.5%. En este caso, el precio del bono A se ajusta hacia arriba para que coincida con el rendimiento del bono C.

Si el bono A se colocó en el mercado a $ 1,000 con un cupón del 4% y su rendimiento inicial al vencimiento es del 4%, el precio del bono debe aumentar a $ 1,142.75. Debido a este aumento del precio, el rendimiento del bono o el pago de intereses deben disminuir porque el cupón de $ 40 dividido en $ 1,142.75 es igual.

Como resolver el problema

Los bonos que ya se han emitido y continúan negociados en el mercado secundario deben ajustar continuamente sus precios y rendimientos para mantenerse en línea con las tasas de interés actuales.

** Una caída en los rendimientos prevalecientes significa que el inversor puede beneficiarse de la apreciación del capital y el rendimiento.

Por el contrario, un aumento en las tasas puede conducir a una pérdida de capital, dañando el valor de los bonos y los fondos de bonos. Los inversores pueden encontrar varias formas de protegerse contra las tasas crecientes en sus carteras de bonos, p. Al cubrir su inversión con un fondo de bonos inversos.

En otras palabras, un cambio ascendente en el rendimiento del Tesoro a 10 años del 2.2 % al 2.6 % es una condición negativa para el mercado de bonos, porque la tasa de interés del mercado de bonos tiende a caer. Esto sucede principalmente porque el mercado de bonos está impulsado por la oferta y la demanda de dinero de inversión. En otras palabras, cuando hay más demanda de bonos, los bonos del Tesoro no tendrán que aumentar los rendimientos para atraer a los inversores.

¿Cómo se calcula el precio de un bono?

El valor de un bono se basa en el plazo de vencimiento, el pago del cupón y la tasa de interés. En otras palabras, el precio de un bono depende de cuánto ganará el inversor durante un cierto período de tiempo. Para calcular el precio, es necesario comparar las tasas de hoy (la tasa de descuento) de bonos similares, el valor presente de los pagos restantes y el valor nominal del bono.

¿Cuándo es el momento adecuado para invertir en bonos?

En general, es aconsejable invertir en más bonos cuanto más se acerque a la jubilación, ya que los bonos son una inversión menos riesgosa y ofrecen un rendimiento más constante, pero más bajo, que las acciones. Siempre es bueno tener bonos en su cartera para protegerse contra períodos de volatilidad del mercado de valores.

¿Cómo invertir en bonos cuando aumentan las tasas de interés?

Cuando se espera que las tasas de interés aumenten, es mejor evitar invertir en bonos a largo plazo, lo que podría ver que su valor se erosiona con el tiempo. En cambio, es mejor comprar bonos a corto plazo o invertir en fondos mutuos de bonos bien diversificados, lo que funcionará bien a corto plazo.