Cuáles son los fondos administrados activamente?

Los fondos administrados activamente dependen de las decisiones comerciales para mejorar los rendimientos

Un fondo mutuo administrado activamente, o el Fondo de intercambio negociado (ETF), es un fondo que se basa en las decisiones de un gerente de inversiones o un equipo de gerentes para seleccionar las tenencias del fondo. El objetivo es superar los fondos mutuos administrados pasivamente, que coinciden y siguen un índice de tenencias como Standard & Poor’s (S&P) 500 o el índice compuesto NASDAQ.

Los administradores de fondos administrados activamente generalmente se adhieren a una estrategia de inversión que se define en el prospecto del fondo, pero que tienen la flexibilidad de comprar y vender inversiones en función de su investigación.

Aunque los fondos administrados activamente representan la mayoría de los activos de fondos a largo plazo, alrededor del 60 por ciento al final de 2020, los fondos índices han más que duplicar su participación en los activos de fondos a largo plazo desde 2010.1 Los fondos administrados pasivamente han crecido en popularidad a medida que Los inversores han aprendido que estos fondos superan mucho a los fondos administrados activamente y tienen mayores tarifas de gestión y costos de facturación de la cartera que los fondos administrados activamente.

Definición y ejemplo de fondos administrados activamente

Los administradores de fondos administrados activamente buscan aprovechar las ineficiencias del mercado a través de la investigación analítica, el pronóstico y su propio juicio para superar los fondos que simplemente siguen un índice de mercado.

El concepto de inversores que agrupa su dinero para que alguien más invierta en su nombre fue introducido en los Estados Unidos en 1893 por el Boston Personal Property Trust. Las inversiones en ese fondo temprano se basaron más en bienes raíces que en acciones o bonos. El primer fondo administrado activamente que más se parece a los fondos mutuos de acciones y bonos de hoy fue el Fondo Alexander, introducido en 1907.3

La popularidad de los fondos mutuos fue de ida y vuelta durante la Gran Depresión y durante varias décadas más. A medida que el país se recuperó del accidente del mercado de valores de 1929, el Congreso de los Estados Unidos creó la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en 1934 para proteger a los inversores de las prácticas de ventas injustas y de fraude, un papel que la SEC todavía juega hoy.4 La industria de fondos mutuos creció A lo largo de las décadas, y los fondos mutuos índices se introdujeron en el 1970.1, pero los fondos administrados activamente dominaron la escena durante el mercado alcista de los años ochenta y noventa. Peter Lynch de Fidelity, quien administró el Fondo Magellan de la firma de 1977 a 1990, promedió un rendimiento anual de más del 29% durante ese período.

Cómo funcionan los fondos administrados activamente

Los inversores que deseen intentar superar los índices del mercado pueden optar por seleccionar sus propias acciones o invertir en fondos mutuos administrados activamente. Algunos inversores invierten en fondos índices y fondos administrados activamente.

Los gerentes de fondos mutuos administrados activamente suelen ser apoyados por un equipo de analistas de inversiones. El desempeño de un fondo administrado activamente generalmente se mide con un índice de referencia que refleja más estrechamente la estrategia de inversión del fondo. El rendimiento durante varios períodos, como uno, tres y cinco años, se puede encontrar en el prospecto del fondo. El prospecto también enumerará las tarifas de gestión y proporcionará información sobre los administradores de fondos, incluido cuánto tiempo han administrado el fondo.

Por ejemplo, el prospecto para el Fidelity Magellan Fund (FMAGX), que fue un gran volante cuando Lynch lo administró, muestra que a fines de octubre de 2021, había regresado poco menos del 38 por ciento en los últimos 12 meses y había Un rendimiento anual promedio de aproximadamente el 21 por ciento en cinco años. En contraste, su punto de referencia, el S&P 500, había devuelto casi un 43% durante el mismo período de un año y tuvo un rendimiento anual promedio de poco menos del 19% en los últimos cinco años.6

La mayoría de los fondos mutuos administrados activamente no logran superar sus puntos de referencia. Los índices de S&P vs. Active (SPIVA) investigan cuadros de puntaje publicados por S&P Dow Jones Inices Comparan el desempeño de fondos mutuos de capital y ingresos fijos con sus puntos de referencia con sus puntos de referencia. La compañía informó que aproximadamente el 73% de los fondos de capital estadounidenses de gran capitalización administrados activamente han tenido un rendimiento inferior al S&P 500 en los últimos cinco años. Durante el mismo período de cinco años, casi el 67% de los fondos de capital de pequeña capitalización administrados activamente tuvieron un rendimiento inferior a su punto de referencia, el S&P SmallCap 600.

pros y contras de fondos administrados activamente

El debate sobre si los fondos administrados activamente son mejores que los fondos pasivos probablemente continuará para siempre entre los inversores. Sin embargo, hay hechos positivos y negativos sobre fondos administrados activamente que no se pueden disputar.

Pros

• Proporcionan acceso a recolectores de acciones profesionales: muchos administradores de fondos tienen años o incluso décadas de experiencia y generalmente equipos profundos de analistas que los ayudan a elegir acciones.
• Pueden superar los índices de referencia: los administradores de fondos tienen como objetivo superar sus fondos de índice de referencia administrados pasivamente mediante la realización de investigaciones extensas y tratando de aprovechar las ineficiencias del mercado.
• Las tarifas de gestión han caído: Morningstar informó que la relación de gastos de fondos gestionados activamente promedio para los inversores ha caído en más de la mitad desde 2000. De 2016 a 2020, la relación de gastos promedio para fondos activos cayó un 11%, mientras que la tarifa promedio para fondos pasivos cayó un 12%.

Contras

• La mayoría tiene un rendimiento inferior a su fondo de índice de referencia: es un hecho que la mayoría de los fondos administrados activamente tienen un rendimiento inferior a su índice de referencia. Es común que más del 70% de los fondos de gran capitalización administrados activamente tengan un rendimiento inferior a su punto de referencia.
• El rendimiento pasado no es un indicador de resultados futuros: cada prospecto le dirá lo mismo. Incluso cuando un equipo de gestión trabaja en conjunto durante años, el desempeño de los fondos administrados activamente puede variar ampliamente de año en año cuando se mide con sus puntos de referencia.
• Mayor comisiones y otros costos: aunque los fondos índices con comisiones generalmente más bajas han presionado a las familias de los fondos de corredores para que disminuyan el costo de sus fondos administrados activamente, este último tiene costos rutinariamente más altos que los fondos índices.

Puntos clave

• Los fondos mutuos administrados activamente, o ETF, confían en la investigación y las decisiones de un gerente de inversiones o un equipo de gerentes para seleccionar las tenencias de fondos.
• El desempeño de un fondo administrado activamente generalmente se mide con un índice de referencia que refleja la estrategia de inversión del fondo. La mayoría de los fondos administrados activamente tienen un rendimiento inferior a sus índices de referencia con el tiempo.
• Debido a su estilo de gestión, los fondos administrados activamente generalmente tienen costos más altos que los fondos de índice administrados pasivamente.

Fuente de este artículo: www.thebalance.com